月曜日の上海銅の動向は、主要限月2404契約が軟調に寄り付き、日中取引円は軟調な推移を示した。上海先物取引所は15時に取引を終え、直近の売り注文は69490元/トンで、0.64%の下落となった。スポット取引の面では、概ね堅調な推移を見せており、市場には多数の買い手が見られず、下流市場への買いの熱意は高くなく、主に補充が必要な状況が続いており、取引全体に明るい材料は乏しい。
最近、世界の銅市場は安定した状況を示しています。鉱山側での供給混乱が銅価格の強力なサポートとなっているものの、市場センチメントは比較的安定しており、大きな変動は見られません。
国内市場では、投資家は中国の今年のマクロ経済刺激策に対し、中立的な様子見姿勢を示しています。一方、海外市場では、米連邦準備制度理事会（FRB）による6月の利下げ予想への賭けが高まっています。こうした市場センチメントの差異は、世界の銅市場が様々な要因の影響に直面し、それぞれ異なる反応を示していることを反映しています。
米国経済指標と利上げ期待が同水準であったにもかかわらず、主流資産のパフォーマンスは異なる傾向を示しました。これは、現在の市場の複雑さと不確実性をさらに裏付けています。中でも、2月の米国製造業および雇用指標の低調なパフォーマンスは、景気後退への市場の懸念を引き起こしました。市場は概ね、連邦準備制度理事会（FRB）が経済成長を刺激するために夏に利下げに踏み切る可能性があると予想しています。ドル指数は続落し、銅価格を押し上げました。
パウエル議長は最近の声明で、インフレ目標の重要性を強調する一方で、実際の経済環境の変化にも留意していると述べた。こうしたバランスの取れた姿勢は、FRBの金融政策策定における慎重さと柔軟性を反映している。しかしながら、投資家は依然として、米国銀行セクターのリスクエクスポージャーとテーパリングペースの調整の可能性に警戒する必要がある。これらはすべて銅市場に潜在的な影響を及ぼす可能性がある。
供給面では、昨年12月以降の鉱山における供給途絶が銅価格の強力な下支えとなっている。この要因は中国の製錬業者の利益率を押し下げただけでなく、生産量をさらに抑制する可能性がある。一方、金曜日に発表された最新データによると、LME銅在庫は昨年9月以来の最低水準に落ち込んだ。これは銅価格の上昇モメンタムをさらに強め、市場における供給逼迫の状況をより顕著にしている。
しかし、需要面では、電力、建設、運輸部門からの銅需要の見通しは必ずしも良好とは言えず、これが市場の人気をある程度冷え込ませています。ある先物会社のアナリストは、世界最大の銅消費国である中国の消費状況が依然として低迷していると指摘しています。銅線メーカーの稼働率は予想を上回っていますが、銅管および銅箔メーカーの稼働率は昨年の水準を大きく下回っています。こうした各セクターにおける銅需要の差異と不均衡は、銅市場の見通しをさらに予測困難にしています。
総じて、現在の銅市場は着実な変化を示しています。鉱山側での供給途絶や在庫減少といった要因が銅価格を支えている一方で、需要の低迷やマクロ経済の不確実性といった要因も依然として銅市場に影響を与える可能性があります。したがって、投資家は銅市場取引に参加する際には慎重かつ合理的な姿勢を維持し、より情報に基づいた投資判断を行うために、市場の動向や政策変更に細心の注意を払う必要があります。
投稿日時: 2024年3月13日