水曜日（12月18日）、米ドル指数は狭い範囲でのショックの後、上方に反発し、16:35 GMT時点で、米ドル指数は106.960（+0.01、+0.01％）、米原油主要02指数は70.03（+0.38、+0.55％）で上方にバイアスしています。
上海銅は日中、弱気相場の様相を呈し、主要限月2501は最終的に0.84%下落し、終値は7万3930元となった。市場には慎重なムードが広がり、非鉄金属板材は下落圧力にさらされている。現在、銅需要のオフシーズンを迎えており、市場の動きは弱含みで、スポット取引は低迷し、銅価格は抑制的な動きとなっている。さらに、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な姿勢は来年の利下げ路線を示唆しており、強い抵抗となる可能性もある。また、クリスマス休暇前の欧米市場もリスク選好を後退させ、上海銅は引き続き強気相場を維持している。
連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ決定発表が迫る中、ファンドは利益確定のため市場から撤退し、ヘッジを選択したため、銅価格は上昇圧力を受けています。FRBは年内、金利政策を繰り返し議論したものの、利下げには踏み切らず、インフレの根強さが利下げ延期につながったため、ドル指数は堅調な推移を見せています。パウエル議長は世界中央銀行年次総会で利下げの方向性を明確にし、9月には今年2度目の利下げに踏み切りましたが、ドルは依然として堅調です。特に、11月のトランプ大統領当選後、ドルは急騰しました。また、今年最後の金利会合で、FRBはタカ派的なトーンを示しました。12月の利下げは既定路線ですが、来年1月の利下げは減速する可能性があります。FRB当局者は今後、利下げの道でより慎重になるでしょう。利下げサイクルは短期的なものになる可能性があり、今年後半には停止するか、米ドルは引き続き強くなる可能性があり、銅価格はマイナスとなります。
国内経済面では、今年2回の利下げが実施されました。これは過去数年よりも強力であり、更なる利下げ政策の可能性を示唆しています。一方、質の高い経済発展を促進するため、金利は3回引き下げられ、LPRも調整されました。財政政策は積極的で、特別国債の発行、地方債の支援、不動産市場の活性化などが行われました。9月末にはマクロ経済刺激策が相次ぎ導入され、市場の雰囲気は好調で、株式市場の急騰が銅価格を押し上げました。11月には、マクロ経済刺激策が正式に発表され、地方政府債務の上限が引き上げられ、5年連続で特別国債の発行が予定されています。マクロ経済環境は安定し、銅価格にもプラスの影響を与えています。さらに、「下取り」政策は新エネルギー車や家電製品市場における消費者の購買意欲を高め、金属市場の需要見通しを支え、銅価格の下落を抑制しました。
チリの銅鉱山会社アントファガスタは、中国の江西銅器などの製錬会社と来年の基準処理料金について合意した。料金の急落は、鉱山末端の緊張状態を反映しており、来年も供給制約が続くことを示唆しており、銅価格の支えとなるだろう。しかし、市場の新規受注は減少したものの、ほとんどの企業は事前に十分な注文を保有しており、12月上旬の着工率が高水準を維持することを支えている。同時に、12月下旬には、多くの銅棒と下流企業が年末決算を実施するか、需要の一部を12月中旬から上旬にかけて前倒しで放出する。しかし、全体的には、年末の雰囲気が徐々に濃くなり、末端は運動エネルギーの不足を補うために低迷しており、取引面の弱さが顕著で、消費が冷え込むと予想され、銅価格は弱いショックに圧迫されている。
現在のマクロとミクロの情勢を鑑みると、マクロ要因は依然として価格形成の重要な要素である。銅市場の消費は堅調さを保っているものの、在庫は引き続き価格を支えている。しかし、12月後半に入ると、年末ムードが徐々に濃くなり、端末は低い在庫を補充する勢いが足りず、取引面の弱さが顕著になっている。銅価格は圧力と弱いショックにさらされると予想される。しかし、国内社会の在庫水準の低さと年末を考慮すると、駆け込み注文が発生し、銅価格は短期間でスペースを下回ったり、すぐにオープンしたりすることができない。したがって、操作においては空売りの追撃を避け、高値後の反発を待つことを優先すべきである。
投稿日時: 2024年12月19日